全周来看利率债收益率多数下行，较前一周，1年期国债收益率下行4.6bp左右至2.4%，10年期国债收益率下行4.55bp左右至3.11%,10年期和1年期国债期限利差走持平在70bp。1年期国开收益率上行14.06bp左右至2.64%，10年期国开收益率上行4.95bp左右至3.53%,10年期和1年期国开期限利差收窄9bp至89bp。信用债收益率多数下行，信用利差收窄。

资金面上，上周公开市场有4100亿逆回购到期，央行暂停公开市场操作，公开市场净回笼4100亿。央行宣布全面降准之后，资金面保持宽松，具体看，银行间隔夜回购利率（DR001）上行11bp至1.7%，7天回购利率（DR007）上行4bp至2.38%，交易所质押式回购GC001下行43bp至2.43%。本周将有1100亿逆回购和3900亿MLF到期，周二第一批降准0.5个百分点将实施，预计资金面仍保持宽松。

基本面上，CPI同比1.9%，环比0增长；PPI同比0.9%，环比-1%，两者均是低于预期与前值。CPI食品价格环比如期由负转正，鲜菜是主要环比涨幅贡献项，非食品环比下跌，主要是受到国际油价下跌拖累。PPI中生活资料环比小幅下降，生产资料上中下游环比涨幅均出现大幅回落，分行业来看，石化产业链环比降幅最大。

整周来看，降准预期兑现后，市场情绪略偏保守，通胀数据表现较弱，但此前市场也有所预期，债券收益率对此反映不大。总体上周债券收益率处于低位震荡格局。