PMI超预期，叠加3月美联储加息概率上升，债市收益率上行反弹

上周央行连续五天回笼资金，公开市场周一到周五净回笼2800亿元。资金面前紧后松，资金利率全线下行，银行间隔夜回购利率（DR001）2.3006%，下跌12.67bp，成交量18624.04亿元，上涨2.31%；7天回购利率（DR007）2.5030%，下跌36.26bp，成交量2422.33亿元，下跌23.95%；14天回购利率（DR014） 3.1715%，下跌25.88bp，成交量376.16亿元，下跌26.86%。利率债收益率上行反弹调整，短端收益率调整大于长端。10年期国债收益率3.3573%，上行6.57bp；10年期国开债收益率4.1509%，上行8.95bp。信用债长端收益率同样出现上行。

国内方面，上周三公布2月制造业PMI指数51.6%，好于前值和预期，生产和需求双双回升，反映出经济预期较为乐观，PMI的持续回升或将进一步推高PPI，受经济复苏预期影响，债市情绪进一步谨慎，债券收益率上行。海外方面，上周耶伦在芝加哥做经济展望发言，向市场释放了较为强烈的3月份加息信号，演讲后联邦基金利率期货显示3月加息概率上升，美元指数上行，对国内债市情绪有一定负面影响。